【标题】农夫山泉：包装水占比下降，第二增长曲线惊艳 【核心内容】
- 农夫山泉以包装饮用水起家，但饮料成为第二增长曲线，包装水占比即将跌破50%。
- 农夫山泉的第二梯队（茶饮料、功能饮料和果汁）利润率高，茶饮料利润率最高。
- 农夫山泉的水源不是瓶颈，获批取水额是实际取水量的几倍。
- 农夫山泉的财务表现出色，毛利润率高于传统产业，净利润增长稳定，经营现金流超过净利润。 【评论内容】 小红书用户：农夫山泉的包装水占比下降，果然是顺应市场需求的智慧，第二增长曲线也惊艳到我了！不过，水源不是瓶颈，真的能保证供应稳定吗？ 微信公众号读者：农夫山泉的财务表现真是让人羡慕，毛利润率高于传统产业，净利润增长稳定，经营现金流也超过净利润。但是，估值过高，投资还是要慎重。
" 【标题】：“农夫山泉”的上市之路与业务分析
【核心内容】：
- 农夫山泉的发展历程：从1996年成立的新安江养生堂饮用水，到2001年更名为农夫山泉股份有限公司，再到2020年向香港交易所提交上市申请，农夫山泉的上市之路走了十多年。
- 业务结构：农夫山泉以包装饮用水起家，饮料（包括茶饮料、功能饮料和果汁）为第二增长曲线，形成了两个业务引擎。
- 业绩表现：2017年至2022年，农夫山泉营收从175亿元增长至229亿元，复合年增长率为14%。2022年营收达到336亿元，同比增长92.2%。
- 产品毛利率：农夫山泉的包装饮用水业务毛利率较高，保持在35%以上；第二梯队饮料业务中，茶饮料毛利率最高，达到40%以上。
- 水源情况：农夫山泉拥有十大水源基地，获批取水量远大于实际取水量，说明水源不是其发展的瓶颈。
- 费用控制：农夫山泉在毛利润和费用控制方面表现出色，毛利率达到57.4%，总费用率下降0.9个百分点。
- 净利润和经营现金流：2017年至2022年，农夫山泉净利润从34亿元增长至85亿元，复合年增长率为20.2%。经营活动现金流净额逐年增长，表明企业盈利能力强、质量高。
- 投资建议：虽然农夫山泉业绩出色，但估值过高，不是好的投资标的。投资者需关注其市盈率、市场竞争等因素。
【评论内容】： 小红书用户：这篇报道太详细了，让我对农夫山泉的业务发展和上市历程有了更深入的了解。虽然农夫山泉在市场上有着很高的知名度，但它的市值是否过高还是值得探讨的。
微信公众号读者：这篇分析文章让我对农夫山泉的业绩和市场地位有了更清晰的认识。我觉得农夫山泉在成本控制和盈利能力方面做得非常好，但估值是否合理还需要市场来检验。总的来说，这是一篇值得关注的分析文章。"